2016年化肥價(jià)格沒有最低只有更低！

      前段時(shí)間有朋友說，磷肥或存在機(jī)會(huì)，讓筆者準(zhǔn)備抄底，筆者的回答是化肥價(jià)格可能會(huì)長(zhǎng)期低迷：只有低價(jià)，沒有底價(jià)，至少在明年一年我都不會(huì)考慮抄底。筆者信心何以如此不足呢？原因主要來自以下三個(gè)方面。
　　一是美元指數(shù)上漲。從全球經(jīng)濟(jì)看，美國(guó)一枝獨(dú)秀，其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，美元即將進(jìn)入加息周期，美元指數(shù)上漲，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格形成抑制，化肥也不例外。
　　二是油價(jià)低迷。能源構(gòu)成每個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要成本要素，中東是世界的油庫，近期局勢(shì)動(dòng)蕩，按照歷史的經(jīng)驗(yàn)，如此動(dòng)蕩的局勢(shì)一般會(huì)催生原油價(jià)格的暴漲，但現(xiàn)在的情況是油價(jià)依然在低位徘徊。隨著歐盟和美國(guó)對(duì)伊朗制裁的解除，伊朗會(huì)成為原油供應(yīng)一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，油價(jià)或進(jìn)一步下跌，油價(jià)的低迷會(huì)造成化肥成本下降。
　　三是農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)能過剩。農(nóng)業(yè)是靠天吃飯，全球最大的天氣災(zāi)難非厄爾尼諾莫屬，厄爾尼諾現(xiàn)象嚴(yán)重的年份一般都會(huì)引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。世界氣象組織11月18 日稱，今年是自1950年以來厄爾尼諾現(xiàn)象最強(qiáng)的年份之一，但全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依然低迷。中國(guó)作為世界第一大糧食進(jìn)口國(guó)，國(guó)內(nèi)糧食庫存高企，雖有最低保護(hù)價(jià)收購(gòu)，但仍然出現(xiàn)了賣糧難的現(xiàn)象，背后透露的信息是中國(guó)的糧食需要完成去庫存化的過程，這將抑制全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格短期的上漲。中國(guó)政府今年出臺(tái)了《關(guān)于鐮刀彎地區(qū)玉米結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》和探索耕地休耕、輪作試點(diǎn)，說明了農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題，政府已經(jīng)著手化解。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上不去，種植面積下降，化肥需求和價(jià)格都會(huì)下降。
　　以上三個(gè)趨勢(shì)短期很難改變，因此化肥短期也很難形成底部。以下是具體到氮肥、磷肥和鉀肥的分析。
　　首先是氮肥�？梢园�2014年當(dāng)做國(guó)內(nèi)尿素供求基本平衡的一年，當(dāng)年出口尿素1360萬噸。今年新增尿素產(chǎn)能近600萬噸，指望國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，多出的產(chǎn)能只能通過出口來解決，也就是說明年需要出口近2000萬噸尿素才能實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)尿素供求的基本平衡，這是幾乎不可實(shí)現(xiàn)的任務(wù)。在產(chǎn)能增量這么大的情況下，即使國(guó)內(nèi)大規(guī)模停減產(chǎn)，筆者也不認(rèn)為能逆轉(zhuǎn)供求關(guān)系，必須輔之以對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的低價(jià)沖擊，搶占更多的國(guó)際市場(chǎng)，因此筆者用兩個(gè)指標(biāo)衡量尿素是否見底：出口量的上升和產(chǎn)量的下降。目前這兩個(gè)指標(biāo)都在惡化，因此即使價(jià)格再低，企業(yè)虧損再多，筆者也認(rèn)為不是底。
　　其次是磷肥。今年磷肥通過出口，基本維持了產(chǎn)銷平衡，但全球供應(yīng)產(chǎn)能過剩的格局并未改變，大的經(jīng)濟(jì)格局并沒有改變，同尿素唯一不同的是全球尿素有氣頭、煤頭、新老工藝之分，成本差距較大，而全球磷肥的成本差距并不大，中國(guó)可以通過低價(jià)占領(lǐng)更多的國(guó)際市場(chǎng)，因此磷肥見底的標(biāo)志是出口量下降。
　　再次是鉀肥。鹽湖股份的半年報(bào)顯示，鉀肥的毛利率達(dá)70%，全球產(chǎn)能過剩加暴利是鉀肥行業(yè)過去的一大特點(diǎn)。隨著BPC聯(lián)盟的瓦解，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析，筆者判斷2016年才是鉀肥血拼的開始。
　　在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的情況下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“覆巢之下無完卵”，這點(diǎn)從鋼鐵、煤炭、石油的價(jià)格上已經(jīng)充分體現(xiàn)，化肥行業(yè)的低迷才剛剛開始，需要引起我們的高度警惕，尤其是今年冬儲(chǔ)的時(shí)候要注意了。