2016.12.05化肥行情

看多尿素是當(dāng)前市場(chǎng)的主流，理由無非是基于前期供應(yīng)量的大幅減少和部分產(chǎn)能會(huì)永久退出兩個(gè)事實(shí)，但筆者認(rèn)為遠(yuǎn)沒到水落石出的時(shí)候：　　

玉米是春季用尿素的主力。去年的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革調(diào)減了玉米種植面積2000萬噸，而今年的目標(biāo)是再調(diào)減1000萬畝。考慮到玉米價(jià)格的低迷，實(shí)際調(diào)減的面積可能會(huì)大大高于政府的目標(biāo)，兩年疊加，玉米種植面積會(huì)下降3000萬畝以上。即使改種其它作物還會(huì)用尿素，但用量也會(huì)下降，因此今年農(nóng)業(yè)尿素的需求量至少會(huì)下降100萬噸以上。這是國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求的狀況�！　�

更為糟糕的是出口：去年10、11月份的出口僅僅在35萬噸左右，12月份也只有75萬噸。今年1月份的明細(xì)數(shù)據(jù)雖未公布，但從海關(guān)初步的化肥出口總數(shù)據(jù)推測(cè)，應(yīng)該不會(huì)超過50萬噸，而前三年的同期出口都在150萬噸/月以上，差距巨大，也就是說，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降基本被出口下降所對(duì)沖，春季市場(chǎng)供不應(yīng)求的結(jié)論目前為止，并不成立�！　�

很多人認(rèn)為尿素市場(chǎng)短期無虞，但筆者恰恰擔(dān)心的是短期市場(chǎng)：當(dāng)期支撐尿素市場(chǎng)的主力需求是復(fù)合肥，因此復(fù)合肥的價(jià)格走勢(shì)直接決定了當(dāng)前尿素價(jià)格的走勢(shì)。筆者上文曾分析過復(fù)合肥，因?yàn)槭玛P(guān)重大，筆者想在此進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：國(guó)內(nèi)有大量鉀肥庫(kù)存，價(jià)格走高的原因是運(yùn)輸，而隨著運(yùn)力的補(bǔ)充和春運(yùn)、糧食、煤炭的搶運(yùn)結(jié)束，鉀肥的堰塞湖已經(jīng)開始爆破，價(jià)格僅靠幾個(gè)大公司給市場(chǎng)注入點(diǎn)信心是維持不住的（去年是明顯的例子），價(jià)格大幅下行已經(jīng)不可避免。磷酸一銨的開工率由前期的40%以下恢復(fù)到60%以上，價(jià)格已經(jīng)開始下行，即使后期還有更加嚴(yán)格的環(huán)保措施出臺(tái)，但當(dāng)前我們不能把市場(chǎng)的預(yù)測(cè)建立在假設(shè)的基礎(chǔ)之上，因此磷酸一銨后期走勢(shì)也很不樂觀。復(fù)合肥的兩大原料價(jià)格都在往下走，預(yù)示著復(fù)合肥價(jià)格很可能下跌，從而影響到經(jīng)銷商儲(chǔ)備復(fù)合肥的積極性，造成復(fù)合肥銷售不暢。一旦復(fù)合肥銷售不暢，開工率降低，那么當(dāng)前尿素的農(nóng)業(yè)需求就微乎其微，在出口仍未有轉(zhuǎn)機(jī)的情況下，價(jià)格難逃下跌的命運(yùn)，因此筆者對(duì)短期市場(chǎng)持悲觀態(tài)度。　　

在留言中發(fā)現(xiàn)很多讀者片面地解讀了筆者的本意，相信本文也不例外。筆者在此強(qiáng)調(diào)本文的本意是春季尿素市場(chǎng)并不明朗，而不是像很多人分析的那樣，一定會(huì)短缺。考慮到復(fù)合肥需求的問題，尿素價(jià)格短期有下行風(fēng)險(xiǎn)。隨著成本、環(huán)保、運(yùn)輸制約的消除，尿素開工率不斷提升，假如出口不能同步跟上，那么春季尿素市場(chǎng)很可能會(huì)再次回到供大于求的狀況。如果中國(guó)尿素的出口不能在2、3月份恢復(fù)到100萬噸以上，指望尿素價(jià)格繼續(xù)大幅上漲幾無可能！

價(jià)格上漲是風(fēng)險(xiǎn)積累，價(jià)格下跌是風(fēng)險(xiǎn)釋放，在市場(chǎng)不明朗的情況下，我們當(dāng)慎重前行。（原）