農(nóng)資行業(yè)的中國式并購

中國式并購

《農(nóng)財寶典》記者  錢普貴

“弱之肉，強之食�！痹诟母镩_放后很長一段時間里，我國農(nóng)藥行業(yè)猶如戰(zhàn)國之亂，產(chǎn)業(yè)檔次低，企業(yè)數(shù)量多，斗價作假、惡性競爭層出不窮。甚至直到現(xiàn)在，行業(yè)的基本態(tài)勢仍未發(fā)生根本改變。

孫子兵法云：“上兵伐謀，其次伐交，其次伐兵，其下攻城”。隨著資本證券市場的興起，給了部分農(nóng)藥企業(yè)通過并購實現(xiàn)擴張的機會。

經(jīng)過一番瘋狂式的并購之后，行業(yè)格局悄然生變，行業(yè)強弱態(tài)勢越發(fā)明顯。個別中字頭國企蛻變成農(nóng)資界“巨無霸”；一些民營企業(yè)快速攻城略地，實現(xiàn)快速擴張；而大量氣息尚存未被“招安”的中小企業(yè)掙扎在生死邊緣。

2010年《農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策》和2011年《“十二五”農(nóng)藥工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》相繼出臺，提高產(chǎn)業(yè)集中度、加快兼并重組步伐的指向更加明晰。2010年，參與并購的農(nóng)資企業(yè)就超過300家。目前，國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)從2008年頂峰期的3000家左右，下降到2000家左右（其中原藥企業(yè)500多家），有近1000家業(yè)已退出市場。

顯然，并購不能包治百病。暴風(fēng)驟雨般的并購潮過后，許多企業(yè)產(chǎn)品嚴重同質(zhì)化、沒有專利產(chǎn)品，雖然公司銷量有增長，利潤卻不見同步增長，反而開始消化不良，一些企業(yè)還慢慢將贏利能力差的企業(yè)出售，一些國有企業(yè)逐漸剝離部分不良資產(chǎn)和子公司。

放眼世界農(nóng)藥企業(yè)市場，大量的并購之后，最終留下來的只有幾家寡頭。而就在這兩年，孟山都、拜耳、杜邦、先正達、陶氏、巴斯夫等巨頭又開始了新的并購。六大公司在2011年共計并購34起，其中與種子業(yè)務(wù)相關(guān)11件，生物技術(shù)相關(guān)9件，轉(zhuǎn)基因技術(shù)相關(guān)6件。他們的并購目標(biāo)主要瞄準(zhǔn)了生物農(nóng)藥，傳統(tǒng)化學(xué)農(nóng)藥企業(yè)（紐發(fā)姆、阿甘等）則已經(jīng)停止并購。

目前，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)并購重組在階段性的局部休戰(zhàn)之后，一場更激烈的行業(yè)格局變幻將會來臨。

寶典封面故事

關(guān)注中啊