印度農(nóng)化市場發(fā)展前景看好 肥料前景不明朗

印度的農(nóng)化上市公司在2013年表現(xiàn)良好，超越了專注肥料領域的公司。盡管雨季以及對農(nóng)業(yè)投入的增長需求使兩類公司均受益，肥料生產(chǎn)商仍對政府補助滯后以及天然氣價格上漲等問題表示擔憂。進入2014年，印度農(nóng)化和肥料企業(yè)的表現(xiàn)應該不會出現(xiàn)太大的波動。

印度農(nóng)化股票市場的優(yōu)異表現(xiàn)由公司良好的財政表現(xiàn)所支撐。在2013上半財年，上市的農(nóng)化公司總資產(chǎn)增長17-62%。由于幾個主要水庫的水容量保持在理想的水平以及對來年的市場前景看好，這些公司有望繼續(xù)保持優(yōu)異的表現(xiàn)。

農(nóng)化公司也受益于出口情況的復蘇。出口市場正以5%的速度進行增長，Rallis印度、UPL以及 PI Industries海外銷售額均占到總銷售額30%以上。疲軟的盧比提供了競爭優(yōu)勢并帶動了增長。這也對訂單量的增長以及利潤的增加起到極大作用。

肥料公司需擔憂更多因素。雖然銷售總量增長，存貨減少，原材料價格也在降低。但所有這些因素都被補助金的滯后支付以及天然氣價格的上漲所抵消。根據(jù)Sharekhan公司的估計，從上一個財年開始應發(fā)而未發(fā)的補助金已達3200億盧比。補助金的滯后支付使流動資金出現(xiàn)問題。一些公司甚至還需申請貸款，這也增加了利息的支出。

自從4月份天然氣價格提議上漲后情況變得更糟。根據(jù)Kotak證券公司分析，天然氣價格的攀升可能使得化肥補助金增長20%。但是考慮到目前補助金的支付嚴重滯后，天然氣價格的攀升只會使肥料生產(chǎn)商的生存空間受到更大的擠壓。

誠然，政府可以通過增加肥料行業(yè)補助金以及提高尿素價格來緩解行業(yè)壓力。但是政府僅僅聲明它會出臺機制來緩解肥料企業(yè)的壓力，而并未透露更多細節(jié)。政府政策對肥料行業(yè)的不確定性將持續(xù)影響肥料行業(yè)的股票市值。